En la última licitación de marzo, el Ministerio de Economía adjudicó más de $11 billones, superando ampliamente los vencimientos de la semana. La atención estuvo puesta en el debut de los nuevos bonos en dólares hacia 2028.
Buenos Aires, sábado 28 de marzo de 2026 — El Palacio de Hacienda cerró el mes con un resultado que excedió las proyecciones oficiales. En la segunda y última licitación de marzo, la Secretaría de Finanzas logró renovar la totalidad de sus compromisos y captar financiamiento neto, alcanzando un índice de renovación (rollover) del 138,52%.
Frente a vencimientos que totalizaban los $8 billones, el equipo liderado por Luis Caputo recibió ofertas por más de $12,5 billones, de los cuales decidió adjudicar $11,04 billones. Esta maniobra permitió al Gobierno mantener un sesgo contractivo al no liberar excedentes de pesos al mercado.
El debut de los bonos en dólares: AO27 y AO28
La mirada de los operadores estuvo centrada en los nuevos instrumentos en moneda extranjera, diseñados para cubrir los compromisos de deuda de mediados de año, que ascienden a US$4.500 millones.
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Bono AO27 (Vencimiento 2027): Recibió ofertas por US$466 millones. Se adjudicaron US$150 millones a una tasa del 5,02%.
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Bono AO28 (Vencimiento 2028): Las ofertas alcanzaron los US$226 millones, con una adjudicación de US$150 millones a una tasa del 8,5%.
El ministro Caputo destacó la diferencia de tasas entre ambos instrumentos, atribuyendo el rendimiento más alto del bono a 2028 a lo que denominó «riesgo kuka», mientras que celebró que el tramo corto convalida un riesgo país de apenas 117 puntos bajo la actual gestión.
Resultados clave por instrumento
La licitación mostró una fuerte demanda por títulos ajustados por inflación y letras de corto plazo:
| Instrumento | Vencimiento | Monto Adjudicado | Tasa (TIREA) |
| Lecap (Pesos) | Julio 2026 | $2,75 billones | 29,23% |
| Boncer (Ajuste CER) | Septiembre 2028 | $4,78 billones | 7,75% |
| Bono TAMAR | Febrero 2027 | $2,11 billones | Margen 4,9% |
| Bono Dual (Dólar Link) | Junio 2028 | $0,26 billones | 8,46% |
Análisis del mercado
Para Eric Ritondale, economista jefe de PUENTE, el desempeño «validó que la liquidez del sistema es suficiente para asegurar financiamiento neto y mantener un sesgo contractivo». El analista subrayó la importancia de haber logrado extender los plazos de los vencimientos hasta el año 2028 en un contexto de alta volatilidad.
Este resultado financiero le otorga al Tesoro un respiro importante para enfrentar el segundo trimestre del año, mientras el mercado sigue de cerca la evolución del riesgo país, que tras algunos ruidos por fallos judiciales externos, se ubicó recientemente por encima de los 600 puntos.